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（来源：光远看经济）
泡沫要破灭了吗？
很显然，我指的不是中国房地产的泡沫，中国房地产的泡沫已经破灭了，我指的是人工智能泡沫。
最近这段时间，全球资本市场都在讨论人工智能泡沫是不是要破灭了。
从年初对人工智能的狂热，到了年底对人工智能的恐惧，人类泡沫史上的基本逻辑其实和过去的剧本没有太大的不同。
过去几年，大家都在谈全球最硬的几个泡沫：
第一个是中国房价，现在已经破灭了；
第二个是美国股市，从08年全球金融危机以后，这么多年美国股市一路高歌猛进，纳斯达克涨了6倍多，标普涨了3倍多，道琼斯涨了两倍多，特别信息通讯产业的“七姐妹”更是大涨特涨，吸引了大量资金的追捧，股价节节攀升；
第三个最硬的泡沫是AI,以2022年ChatGPT的发布为转折点，AI在全球爆发。的市值从4000亿美元，在短短的三年时间一度突破了5万亿美元，成为人类有史以来第一个突破4万亿和5万亿美元的上市公司。
5万亿美元是什么概念？如果把英伟达作为一个经济体，5万亿的GDP相当于仅次于美国、中国、德国三个国家的GDP，在全球排在第四位。英伟达的市值相当于中国A股市值排名前10名的两倍。
第四个最硬的泡沫是黄金，这轮涨幅也是让人瞠目结舌，最近也是摇摇欲坠；
第五个泡沫是中国的茅台。茅台的价格一路高歌猛进，最高的时候一瓶普通飞天茅台价格到了接近4000元，而现在已经跌去了60%，泡沫也破灭了。
现在，是不是轮到AI了。
在这几个最硬的泡沫里，其实我认为最不应该担心的，也是最严重的肯定是AI泡沫。为什么不需要担心？
因为从人类经济史产业史技术史看，每一次重大的技术革命、产业革命都会催生资本市场的泡沫，而且每一次泡沫都经历破灭。
当年欧美的铁路热潮，后来的互联网泡沫，90年代非常风光，然后到了2000年破灭，破灭以后一地鸡毛，但最后又崛起。所以我认为这一次的AI，如果说大家不承认泡沫的话，肯定不实事求是，肯定是有泡沫。
当所有人都在谈all in人工智能的时候，没有泡沫是不可能的。
AI被视为人类历史上最后一次也是最重要的一次产业和科技革命。想象力太大了，进展也太快乐。而且，不像以前的互联网刚刚崛起的时候，AI的很多头部企业是有业绩支撑的。
就英伟达而言，三季度他的营收是570亿美元，增速超过60%。但是即便如此，从年初的热捧，到今天大家担心泡沫破灭，这个从逻辑上而言仍然是对的。
英伟达的股价在11月份呢跌去了11%，就是资金对泡沫的恐惧。今年全球的资本都在抢AI概念，你要说还没有泡沫的话，那肯定不对。
而且，像AI这样的颠覆性的技术革命，配得上人类的一次疯狂追捧，起码应该和当年的铁路和互联网狂潮一样。
大家记住，但凡伟大的产业革命、技术革命都有泡沫。中国的新能源有泡沫，中国的光伏有泡沫，等等等，大家都知道的。所以好的东西一定会引发泡沫。
就人类的心理而言，好的东西也一定会引发泡沫。诺贝尔经济学奖·席勒在他的《非理性繁荣》里关于这种群体效应的传染性有过精辟的论述。
比如当大家看好一个东西的时候，一传十，十传百，最后大家都看好。
当大家的情绪乐观到一定程度的时候，这个泡沫就出现了。
所以我觉得凡是泡沫一定会破灭，人工智能也是一样的。
因为当这个技术大家认为想象力无穷的时候，一定会引发泡沫，泡沫一定会破灭，这没有什么说的，只是说现在会不会破灭。我们看到英伟达的业绩公布以后，虽然业绩非常抢眼，但是大家仍然认为威胁很大，所以英伟达的股价在冲破5万亿美元以后，最近11月份下跌了百分之十。
在泡沫的问题上，我一直认为，中国人的传统决定了缺乏冒险精神，对泡沫具有天然的避险情绪，这似乎是农耕文明根深蒂固的东西。但事实上，泡沫真的是推动人类经济和科技进步的伟大力量。每一个伟大的产业革命都会经历泡沫阶段。
当然，对每个投资者而言，警惕泡沫是对的。
不要以为一个好的技术它在发展过程中没有波折，它一定会有各种各样的波折，有泡沫的破灭。但是但凡它是伟大的技术的话，它最终一定会涅槃重生。如果某个泡沫破灭以后再也没有重生，证明他不是什么伟大的技术。就此而言，我对AI泡沫的破灭一点都不担心。
第一个我认为泡沫是正常的。
第二个，我认为泡沫的破灭是正常的。
第三个，大家要理性。
作为一个投资者，在别人狂热的时候你保持理性才不会成为接盘侠。
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