
提起国内有色金属行业,绕不开一家传奇国企——白银有色(601212)。它不是当下最热门的新能源龙头,也不是市值最高的有色企业,却是藏着诸多“底牌”的隐形强者。
作为国家“一五”时期156个重点建设项目之一,白银有色1954年扎根甘肃白银,被誉为“共和国有色工业长子”,至今已有72年的发展历程。2017年登陆上交所后,这家老牌国企并没有固步自封,反而在传统有色行业的周期波动中,悄悄布局了两大“王牌赛道”,重新焕发了生机。
不同于很多专注单一品种的有色企业,白银有色的业务版图堪称“全面”,覆盖铜、铅、锌、金、银等多种有色及稀贵金属的采选、冶炼、加工全产业链,旗下有42家分子公司,国内资源基地遍布甘肃、陕西、新疆、内蒙、西藏等多个省份,海外业务更是延伸到了亚、非、欧、南美等地区,真正实现了“境内外双轮驱动”。
在资源为王的有色行业,白银有色的底气,来自于实打实的资源储备。截至目前,公司境内外矿山保有铜铅锌金属量781.48万吨,黄金资源量799.89吨,白银储量更是达到1832.5吨,规模在行业内遥遥领先。
更关键的是,公司的自产矿占比高达35%,远超行业20%的平均水平。要知道,有色行业最头疼的就是原料价格波动,自产矿占比高,就相当于掌握了“成本主动权”,能有效对冲外购矿价格上涨的压力,这也是这家老牌国企能在周期波动中站稳脚跟的核心原因之一。
其中,甘肃厂坝铅锌矿是公司的“压舱石”,作为国内第三大锌矿,它不仅剥采比低,选矿回收率还高,生产成本稳居全球锌矿成本曲线前25%,妥妥的“盈利奶牛”。除此之外,2025年4月收购的巴西Serrote铜金矿,又为公司新增了70.4万吨铜、13.44吨黄金资源,进一步完善了海外资源布局,为长期发展补充了充足“弹药”。
如果说资源储备是白银有色的“基本盘”,那么技术实力就是它的“破局利器”,尤其是在前沿科技领域,这家老牌国企早已悄悄实现了“弯道超车”。
作为“白银炼铜法”的唯一传承者,公司的第四代白银炉工艺指标稳居行业领先,铜冶炼回收率超过97%,累计拥有528项专利,在传统冶炼领域的技术积淀无人能及。但真正让它脱颖而出的,是在核聚变和新能源材料领域的布局。
很多人不知道,白银有色的子公司长通电缆,是国内唯一能批量生产核聚变用超导电缆的企业,市占率超过90%,直接打破了国外技术垄断。要知道,核聚变被称为“终极能源”,而超导电缆是核聚变装置的核心部件,技术壁垒极高,目前国内只有长通电缆能实现量产,这份实力在国内乃至全球都十分稀缺。
除了核聚变材料,白银有色还精准踩中了新能源风口,布局了磷酸锰铁锂正极材料和锂电铜箔项目,成功切入新能源汽车核心供应链。要知道,光伏、新能源汽车等领域的发展,正带动白银、铜等有色金属的需求持续增长,而公司的布局,正好实现了传统业务与新兴业务的协同发展,打开了新的成长空间。
从行业大环境来看,白银作为兼具贵金属和工业属性的品种,未来的需求潜力不容小觑。目前,光伏产业是白银最大的工业需求领域,全球光伏装机量持续增长,预计2026年新增装机将达到350-400GW,这将直接带动白银需求每年增长5-8%。尽管有“去银化”技术探索,但短期内,白银仍是光伏银浆的最佳导电材料,需求难以被替代。
同时,白银已被纳入钨、锑级战略资源,出口资质管控趋严,中小产能加速出清,行业集中度不断提升,这对于白银有色这样的龙头企业来说,无疑是重大利好,有望进一步抢占市场份额,提升行业话语权。
当然,这家72年的国企巨头,也面临着一些挑战。有色金属行业的强周期性,意味着公司的业绩会受到金属价格波动的影响;目前公司资产负债率65.91%,高于行业平均水平,存在一定的资金压力;此外,新能源材料、核聚变材料等新项目的投产,也需要时间来释放产能,过程中难免会遇到一些不确定性。
但不可否认的是,白银有色作为“共和国有色工业长子”,72年来积累的资源、技术和产业链优势,是很多企业无法比拟的。如今,它正从传统的冶炼商,向“资源型+新材料型”企业转型,一边坚守传统业务的基本盘,一边在核聚变、新能源等前沿领域奋力突破。
回望72年的发展历程,白银有色见证了中国有色工业的崛起与成长;展望未来,随着新能源、核聚变等领域的持续发展,这家老牌国企或许将迎来新的辉煌,继续在有色行业的舞台上发光发热。
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